Simulatore PAC e PIC in ETF

Dipende da cosa hai a disposizione oggi. Se parti dai risparmi mensili, il PAC è la scelta naturale. Se hai già un capitale fermo, i dati dicono che il PIC (versamento unico) tende a rendere di più: uno studio Vanguard sui mercati di Stati Uniti, Regno Unito e Australia ha rilevato che investire tutto subito ha battuto l'ingresso graduale in circa due terzi dei casi, perché tiene il capitale al lavoro fin dal primo giorno.

Il PAC riduce però la volatilità dell'ingresso e il rimpianto di entrare "nel momento sbagliato", due fattori che aiutano a mantenere l'investimento nel tempo. La soluzione ibrida (PIC iniziale + PAC mensile) è spesso il compromesso più realistico: puoi simularla qui sopra con "Raggiungi un obiettivo → Ibrido".

L'indicazione generale è partire da una cifra che non incide sul tuo tenore di vita, tipicamente il 10-20% del reddito netto, e mantenerla nel tempo. Meglio 200€ per vent'anni che 500€ per due. Ogni situazione va analizzata nel dettaglio in base a orizzonte temporale, obiettivi e altri capitali già investiti.

Non è una media del passato (storicamente più alta, intorno al 9%), ma una stima prospettica: quanto ci si può ragionevolmente attendere da qui in avanti partendo dalle valutazioni di oggi. È il punto centrale del range 6-7% che emerge dalle capital market assumptions delle principali case di gestione (BlackRock, J.P. Morgan, Amundi, Capital Group, Charles Schwab) e dalle stime basate sui fondamentali degli indici MSCI (dividend yield + crescita reale attesa degli utili + inflazione).

Prezzi di ingresso più alti oggi si traducono, di norma, in rendimenti attesi più bassi domani: usare il 6,5% invece del 9% storico è la scelta più prudente e onesta per un lungo orizzonte. Se hai una tua stima, puoi comunque cambiarla nell'input qui sopra.

La volatilità misura quanto oscilla il rendimento da un anno all'altro: un valore del 14% significa che, in un anno tipico, il risultato può scostarsi di circa 14 punti percentuali sopra o sotto la media. Più è alta, più gli scenari prudente e ottimista si allontanano tra loro.

Il 14% è vicino alla volatilità storica annualizzata di un azionario globale diversificato (MSCI ACWI). Anche questo valore è modificabile nell'input qui sopra.

Inflazione 2%: obiettivo di lungo periodo della Banca Centrale Europea, in linea con la media storica dell'area euro. Se attivi "valore reale", il capitale finale viene diviso per (1 + 2%) elevato al numero di anni, per esprimerlo in potere d'acquisto di oggi.

Tasse 26% (e 12,5%): il 26% è l'aliquota sulle plusvalenze da azioni, ETF azionari e obbligazioni societarie. I titoli di Stato italiani ed equiparati (e alcuni sovranazionali) godono dell'aliquota agevolata del 12,5%: un portafoglio che include obbligazioni governative ha quindi un prelievo medio inferiore al 26% usato qui. La tassa si applica solo sul guadagno, non sull'intero capitale.

Bollo 0,20%: imposta annua sul dossier titoli, calcolata sul controvalore del patrimonio a fine anno.

Questa simulazione ipotizza di mantenere un'esposizione azionaria del 100% per tutto l'orizzonte, ma nella pratica è raro. Quando il patrimonio cresce, o l'obiettivo si avvicina, si introducono spesso altre asset class (obbligazioni, oro…): un portafoglio bilanciato riduce la volatilità, quindi il rischio di scenari molto negativi, ma anche il rendimento atteso, e con esso il risultato mediano.

Puoi rappresentarlo tu stesso abbassando entrambi gli input qui sopra (rendimento e volatilità): per esempio un 60% azioni / 40% obbligazioni avrà rendimento e volatilità attesi più bassi del solo azionario. Gli obiettivi cambiano nel tempo: quello che oggi è un PAC per la pensione domani potrebbe dividersi tra previdenza e traguardi di medio termine, dove il solo azionario non è più adatto.

In fase di accumulo del capitale gli ETF ad accumulazione sono generalmente più efficienti sul piano fiscale: i dividendi vengono reinvestiti automaticamente senza tassazione intermedia, sfruttando meglio l'interesse composto. Gli ETF a distribuzione hanno senso quando serve un flusso di cassa periodico. È un'indicazione generale: la scelta va integrata con il resto del portafoglio.

Sì. Un PAC su ETF non è un contratto vincolante come una vecchia polizza: puoi aumentare, ridurre, sospendere o riprendere il versamento in ogni momento senza penali. L'unico costo variabile è la commissione di negoziazione applicata dal broker su ogni acquisto.

Questa scheda è pensata per chi vuole conoscere la specifica statistica sottostante. Il linguaggio è volutamente più tecnico rispetto al resto della pagina.

Specifica del modello: i rendimenti annui lordi (1 + r) sono modellati come variabili log-normali i.i.d., con ln(1 + r) ~ N(m, s²), indipendenti tra un anno e l'altro e tra le traiettorie. I parametri sono calibrati per momenti aritmetici: dati il rendimento atteso μ (default 6,5%) e la volatilità σ (default 14%) impostati negli input, si pone s² = ln(1 + (σ / (1 + μ))²) e m = ln(1 + μ) − s²/2, in modo che il valore atteso del rendimento semplice resti esattamente μ. Le estrazioni normali standard sono generate con trasformazione di Box-Muller.

Dinamica, costi e imposte: il montante evolve a passi annuali. I dodici versamenti dell'anno sono trattati come un flusso unico capitalizzato a (1 + r)^0,5 (convenzione di metà anno), non simulati mese per mese. Se le imposte sono attive, si applica il bollo dello 0,20% annuo sul controvalore di fine anno e il 26% sulla plusvalenza latente; l'opzione "valore reale" deflaziona l'esito con un'inflazione costante del 2% annuo. Restano esclusi il TER dell'ETF, i costi di negoziazione e lo slippage.

Setup numerico: N = 10.000 traiettorie con generatore pseudo-casuale (mulberry32) a seme fisso, quindi deterministico e riproducibile: a parità di input, stessi output. Gli scenari prudente/mediano/ottimista sono i percentili empirici 10°/50°/90° della distribuzione ordinata dei valori, a ciascun anno per le bande del grafico, sul valore terminale per i tre numeri. In modalità obiettivo la rata è individuata per bisezione su 2.000 traiettorie (per rapidità), mentre il grafico finale resta a 10.000.

Limiti dell'assunto: la distribuzione log-normale ha code sottili (curtosi in eccesso nulla sui log-rendimenti) e sottostima quindi in modo strutturale gli eventi estremi rispetto ai rendimenti azionari reali, che mostrano curtosi in eccesso, asimmetria negativa e salti. L'ipotesi i.i.d. esclude autocorrelazione, mean reversion e clustering di volatilità (eteroschedasticità), perciò non cattura il sequence-of-returns risk; la discretizzazione annuale nasconde i drawdown infra-annuali. Infine μ e σ sono costanti e stazionari sull'intero orizzonte (nessun cambio di regime, nessun aggiustamento in base alle valutazioni, portafoglio ipotizzato 100% azionario senza ribilanciamento). È un modello per stimare ordini di grandezza e dispersione degli esiti, non una previsione.